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新兴美元债 有看头
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新兴美元债 有看头 先机环球投资债券投资总监戴维斯(Huw Davies) 记者张瀞文/摄影先机环球投资债券投资总监戴维斯(Huw Davies)表示,去年新兴市场债的逆风已转为今年的顺风。美国联準会(Fed)脚步温和,中国刺激措施持续增强,美中贸易关係缓和,资金强劲流入,都有助新兴市场美元债表现。

新兴市场美元债券一反去年受压抑的表现,今年新兴市场美元债指数收益率高于当地货币债指数。

戴维斯指出,最近摩根大通新兴市场债券指数的利差已从去年12月的高峰值回落70个基本点(1个基本点是0.01个百分点),但距离5年平均水準仍有50个基本点的距离,未来仍有缩减的空间。

戴维斯指出,去年投资人担心Fed升息过快因而影响流动性。但今年Fed态度趋于鸽派,预期下半年停止缩表或甚至有降息空间,美元不如去年强势,对新兴市场是利多。

至于美中贸易战已影响到全球经济。戴维斯表示,全球经济成长放慢,主要就是因为贸易量受影响,德国与义大利都已出现贸易战的负面冲击。

目前市场预期美中达成协议的机率大增,有利全球贸易与经济。

年初以来,市场投资气氛改善,吸引资金强劲回流新兴市场美元债。在年初以来流入新兴市场债券的187亿美元资金中,有145亿美元流入新兴市场美元债。戴维斯认为,由于多项利多支撑,资金流入将继续。

由于预期美中贸易关係将改善,戴维斯建议加码会因此受惠的货币,例如,人民币、印尼盾、韩元以及南非兰特。

而油价趋稳,因此可加码俄罗斯、哥伦比亚等原油出口国货币,但减码印度等原油进口国货币。

此外,印尼、墨西哥、埃及、菲律宾及哥伦比亚的通货膨胀减缓,货币政策宽鬆,是加码标的;巴西当地货币公债受惠于成功的养老金改革,也看好;但土耳其缺乏结构性改革且经常帐恶化,因此减码。

戴维斯还看好边境市场的投资机会。例如,一些位于撒哈拉以南的非洲国家估值便宜,且经济前景持续改善,这些市场包括奈及利亚、加彭、喀麦隆、象牙海岸等。

新兴市场﹒货币﹒债券投资
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